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美研究机构发布2013年度中国对美直接投资报告
来源:机电商会 时间:2014-01-23 00:00:00
近日，美国研究机构荣鼎集团（Rhodium Group）发布2013年度中国对美直接投资报告，总结中资企业对美投资特点，展望2014年发展趋势。现将报告主要内容综报如下：
一、2013年整体情况
2013年，中国对美投资实现翻番，达到创纪录的140亿美元，民营企业在中国对美投资方面占据主导地位，超过80%的投资项目、70%的投资金额都由民企实施。
（一）项目更多，金额更大
据荣鼎统计，2013年中国对美投资总金额140亿美元，涉及项目82个，其中44个为并购交易，38个为绿地投资。单个项目平均投资金额不断增加，交易金额最大的6个投资项目占去年中国对美投资总额比重超过80%，分别为：双汇国际收购史密斯菲尔德、中海油收购尼克森美国资产、中石化收购密西西比州油气资产、复兴国际收购纽约大通曼哈顿大厦、SOHO中国张欣收购纽约通用汽车大厦、中化集团收购得克萨斯州Wolfcamp油气资产。
（二）重大项目集中在食品、能源、地产行业
受双汇国际71亿美元收购史密斯菲尔德公司的带动，食品行业成为2013年中国对美投资的最大领域，占去年中国对美投资50.7%；非传统油气项目成为推动中国对美投资的重要力量，当年投资金额达到32亿美元，占比22.8%；中国对美商业地产项目投资快速增长，2013年地产项目共18个，金额18亿美元，占比12.8%。
此外，中国企业对投资美先进制造、服务、消费品行业仍保持浓厚兴趣，但大多为中小规模项目，其中生物技术、保健、新能源亮点频现，代表性项目主要包括：深圳华大基因收购美Complete Genomics、上海复兴集团入股Saladax公司、万向集团收购电池企业A123系统公司、汉能控股收购Global Solar、三一集团在美关联企业Ralls公司投资新能源项目等。
（三）民营企业主导对美投资资金流
过去，中国民营企业在对美投资项目数量上占大多数，近五年，平均占比超过70%，但投资金额占比较小，国有企业在能源、公共设施等资本密集行业的投资主导了中国对美投资资金流。这一趋势在过去两年里得到扭转，2012年民企占中国对美投资金额比重首次超过五成，达到59%；2013年民企和个人占对美投资项目数量、金额的比重分别达到87%和76%。
（四）中资企业对当地经济发展贡献日益显著
截至2013年底，中国企业累计在美提供约7万个就业岗位，而2007年这一数字仅为9000人，增长逾8倍。其中，双汇国际收购史密斯菲尔德公司最引人瞩目，后者在美员工数量达3.7万人。此外，联想、华为、新奥子公司Blu LNG等在美中资企业均增加在当地招聘。同时，中资企业加大与美社区沟通力度，重视慈善公益事业，例如：大连万达集团向美国电影艺术与科学学院捐资2000万美元。
（五）中国在美投资失败主因是商业而非政治因素
对中国投资者而言，美国家安全审查仍是其重要关注。近期，美外国投资委员会（CFIUS）发布的2012年度报告也显示受审查的中国交易数量有所增加。2013年，中海油收购尼克森、万向收购A123、双汇收购史密斯菲尔德等重大交易都涉及国家安全因素，但大多数中资企业都能成功通过CFIUS审查。当年，中资企业放弃或撤回在美投资项目主要是因为商业因素，主要包括：双方无法就合同条款和交易价格达成一致（如：联想收购IBM X86服务器业务、中国国家开发银行与美地产商Lennar融资项目）、商业可行性（东风汽车、吉利集团有意收购美混合动力车制造商Fisker）、融资困难（中国财团收购美AIG集团旗下飞机租赁公司ILFC）、法律纠纷（华锐风电）、行业走向（无锡尚德太阳能）等。
二、2014年中国在美投资前景展望
（一）中国改革日程将推动对外投资
近年来，中国对外投资增长主要是受中国国内商业环境变化的推动。中共十八届三中全将进一步推动中国企业“走出去”，中国将使市场在资源配置中起决定性，这将影响多种要素价格。同时，伴随着国内生产成本上升、人民币升值、产业升级等因素推动，中国企业必须改变自身商业模式，向高附加值产品和价值链下游倾斜，以更贴近消费者，获取更大利润空间。在这样的转型升级过程中，“走出去”是关键，企业可将低附加值的经营活动外迁至其他国家、赴海外收购品牌和技术、直接服务海外市场消费者等，而这些都需要通过对外直接投资来实现。
（二）中国企业对外投资将更自由
有迹象表明中国将加快对外投资政策改革。当前，民企对外投资面临复杂审批流程，常涉及多个政府部门，这些部门有着不同利益和优先关注领域，导致延迟企业决策，增加交易风险，使中国企业在竞争性投资中处于不利地位。中国提出的改革计划将消除上述部分羁绊，让企业自主决策是否对外投资。去年12月，中国国务院公布的文件显示，中方将减少国家发改委在境外投资审批中的作用，这是向更自由监管环境迈出的重要一步。
（三）美仍是中国对外投资热点地区
美在市场规模、劳动力受教育程度、技术和品牌知名度方面均具有其他国家无法比拟的优势，而受共和、民主两党就财政预算达成协议、外界对美经济中期前景展望积极的鼓励，美对中国投资者将继续保持强大吸引力。
（四）若干政治风险将威胁2014年中国对美投资前景
从中国自身看，国有企业利润上缴增加、利率市场化可能会使其对外投资下降，尤其是在能源和冶金行业。结构性改革仍存风险，由于担心出现大的危机，金融部门开放进程可能会受到抑制，一旦出现不稳定情况，近期启动的境外投资开放进程也许会出现逆转。而为打击腐败和逃税设立的个人海外财产申报制度，也可能导致对美投资趋于谨慎。
从美国方面来看，国家安全仍是企业决定在美并购投资的重要考虑因素，如交易涉及技术资产，则美审查程序更为复杂。也有一些美国会议员希将CFIUS审查范围从国家安全扩大到更广的“净收益”考量，其中包括经济因素。此外，中方到底有多希望以及多快地解决美方在产业政策等方面的关注，中美双边投资协定谈判进展，特别是中方是否准备好扩大美企业在华市场准入，以上这些都将是评估美对于中国投资态度以及政治风险的重要指标。
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需要指出的是，荣鼎报告中部分中国投资数据来自于媒体对投资项目的新闻报道，同时将金融类直接投资、个人投资以及来自中国香港等地区投资纳入统计范围，因此一些数据和信息与我部相关统计有出入。