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《华尔街日报》：中国如何防止货币战争
来源:中美省州合作专题子站 时间:2015-12-16 00:00:00
12月14日，《华尔街日报》刊发荣鼎集团荣大聂与中国市场研究部主任怀特联合文章，对当前维持人民币汇率稳定等问题阐述意见，现将核心内容摘译如下：
上周，人民币兑美元汇率跌至四年来新低，外界担心贬值将增加全球通缩压力。随着新兴市场国家增速与商品价格快速下跌，中国汇率变化正迅速成为全球经济不稳定的主要来源。
自8月11日中国央行调整汇率定价政策以来，人民币兑美元币值已下跌1.9%，且市场预计还将进一步下跌。为此，中国央行将不得不抛售外汇储备以避免汇率持续下跌。中国政府试图通过重申其将采取强有力货币政策，并通过论证不存在人民币持续贬值基础，以尽量减少外界恐慌。就连习近平主席在访美的西雅图讲话中都承诺“反对竞争性贬值”，并承诺不会通过汇率贬值以促进出口。然而，考虑到中国政府将本国公司利益置于全球利益之上，外汇交易商以及周边国家政府都将中国8月11日的汇率政策视为刺激贸易增长举动。如此，其他新兴市场货币因担忧中国开启人民币贬值周期，兑换美元汇率纷纷贬值。
当前经济环境中，若爆发货币战争将极其危险。但中国政府欲保持人民币汇率稳定也存在问题。市场对人民币保持币值稳定的持续性持怀疑态度，因为中国政府主张减少干预，让货币市场化定价。当美元升值，中国政府保持人民币对强势美元的稳定能力将下降，从而导致人民币走低趋势。为此，中国政府必须主动作为，当局应打破几十年来盯住单一美元的做法，兑现习主席“非竞争性贬值”承诺，在推进金融体系改革过程中，展示市场在人民币汇率定价中更多决定性影响。其中，最简单策略便是当局公开明确宣布，将参照贸易加权的一揽子货币来调节人民币币值稳定。本周末，中国央行声明中所提及的13种货币构成的新货币篮子正暗示了这一政策。但仅仅暗示还不足以让市场放心，对政府政策意图不确定性的担忧依然存在。
假如中国政府明确传达人民币盯住一篮子货币进行调节的信息，将带来收益：能减少单一盯住美元所导致的人民币汇率进一步贬值的预期，中国政府也能宣称其履行了避免竞争性贬值的承诺，并获得外界信赖以规避货币战争。当然，这一政策的阻碍亦不少。中国政府一直努力加强与市场沟通，但效果并不理想。同时，比起单纯通过政治理由，为人民币对美元贬值正名，要促使市场信任其坚定推行长期货币政策，中国政府将承受更大压力。
中国资本外流情况或将继续，政府为稳定人民币币值，偶尔干预货币市场也在所难免。中国政府必须坚定不移推进中立的，而非利于出口的货币政策，从而重获市场信心，这才是正道。中国长期汇率制度调整将给其本国以及世界带来风险，但这些风险比起货币战争的危害，不足言道。对人民币未来管理，释放积极主动和连贯性信息，是避免货币战争的重要一步，为此，需要中国政府采取较之目前更加清晰的态度取向。