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中国限制商业汇兑，打击资本外流
来源:中美省州合作专题子站 时间:2016-03-10 00:00:00
《华尔街日报》3月9日报道，中国政府正重新尝试放慢规模空前的资本外流速度，严格限制个人卖出人民币的购汇行为，同时，严格审查企业为开展业务兑换美元的行为。主要内容编译如下：
一、限制资本外流措施
去年夏季市场动荡和增长放缓迹象增多后，中国外汇监管机构开始收紧对资本外流的管制，包括限制外资银行的跨境人民币业务、打击个人绕开居民购汇限额的行为等。外管局今年1月份推出了监控个人购汇情况的新系统。信用卡公司从2月份开始加大了利用信用卡购买海外保险的难度。
据中资和外资银行高管称，监管机构召见了银行业界人士并予以指导，且在汇兑活动出现高峰时对他们进行问询。相应地，各银行加强了对企业外汇交易的审查，从中国企业家的海外投资到各公司支付的海外账单都在审查范围之列。
此外还有阻止资金外流的隐性举措。几位接到未正式发布的命令的银行高管透露，外管局官员已要求银行减少外汇交易，大型国有银行和海外银行从2015年底开始执行，中型银行将于今年开始执行。
经济学家称，收紧资本管制是中国外汇储备2月份仅下降286亿美元的原因之一，当月外汇储备下降规模不到前两个月的三分之一。
二、资本外流情况
由于担心经济放缓以及人民币贬值，中国企业和个人正试图将资金转移到海外以求保值。中国去年的资本外流规模估计在7,000亿—10,000亿美元左右。这一金额已超过瑞士的经济规模，同时相当于中国国内生产总值的10%。中国外汇储备去年12月环比减少1,079亿美元，创下纪录；今年1—2月合计减少1,280亿美元，使外汇储备水平较2014年6月峰值下降20%。
大部份资金是通过合法渠道流出的，经过数年来人民币汇率机制的逐渐市场化，这个渠道有所拓宽，政府有关部门抑制资本外流的难度也有所增大。比如，中国目前允许个人每年购汇不超过5万美元。如果中国约14亿人口中有5%的人用光购汇额度，这3.5万亿美元的外汇需求将会吸干中国外汇储备。也有一些投资者用颇具创造性的方式来规避额度限制。许多信用卡消费不受中国的购汇限制。
高盛1月份发布的一份报告估计，2015年下半年，中国资本流出5,500亿美元，其中中国居民和公司用于从旅游到资产收购等各种用途的购汇约占60%，另外30%来自于中国企业偿还美元债务。国际清算银行称，去年第三季度，中国企业境内外外币债务偿债额总计410亿美元，一定程度上解释了外汇储备迅速减少的原因。
中国企业也在通过投资将更多资金转移至海外；Dealogic公司称，截至3月7日，中国企业已宣布的海外并购交易总额为858亿美元，为上年同期近8倍。
三、资本外流的影响
资本外流造成人民币汇率不稳，并且令中国正在放缓的经济更难以引导。中国政府已经对通过放松货币政策来刺激经济持审慎态度，因为这可能令人民币进一步走软，导致资本外流加剧。
中国监管部门已表示，对资本外流不太担心，且不会实施新的或额外的资本管控。央行副行长易纲周末对记者表示，中国最近外汇储备的下降在预期之内。
瑞银经济学家汪涛等一些业内人士同意政府关于资金外流无需担忧的看法。中国仍然通过出口获得美元，2015年贸易顺差创最高纪录。截至2月末，中国外汇储备为3.2万亿美元，是日本的两倍多。
据一些经济学家计算，中国需要的外汇储备规模可能在2万亿美元或更少，尤其是在加强资本管制的情况下。其他人则预计，考虑到货币供应量和外债规模，中国至少需要2.6万亿—3万亿美元的外汇储备。根据去年末中国外汇储备下降速度计算，降至上述水平可能需要不到一年时间。