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标普警告中国信贷增速过快对主权评级构成压力
来源:中美省州合作专题子站 时间:2016-10-19 00:00:00
彭博新闻社10月17日报道，标普在最近发布的报告中警告称，如果不对债务刺激的经济增长模式进行控制，中国可能将失去其 AA- 评级。
标普分析师指出，中国的信贷增速持续超过收入增速，而且大部分新增信贷似乎都用于公共投资，因此，支撑中国主权评级的因素恐将逐渐减弱。
调降评级可能成为对中国经济的最新打击。标普 3 月份已将中国的经济展望从稳定下调为负面。该评级机构当时指出，中国的经济再平衡进程慢于预期，而金融风险不断上升。
分析师在最新的报告中提出，中国依赖政府投资来促进经济成长是不可持续的，是其信用状况的一个弱点，而这种趋势几乎没有在短期内减弱的迹象。
中国股市和人民币汇率自去年以来的剧烈震荡意味着中国政府一直在通过向公共项目中注入举借的资金来保持经济活力，这反过来又导致了今年公共和民间投资之间的差距不断加大。尽管持续低廉的资金成本使中国的经济问题得到了某种程度的缓解，但信贷扩张的步伐日益脱离决策者的控制。快速增长的债务积压降低了储蓄率，人口老龄化可能导致债务收入比率更快上升，这将进一步削弱大量国内储蓄所提供的缓冲空间。
如果中国继续依靠信贷驱动的投资作为经济增长的关键来源，人们对中国增长前景的信心可能会下降，这可能引发中国国内储蓄外流的另一次激增，也将增加利率稳定的风险。为了避免主权评级下调，分析师建议中国立即加强对信贷的控制，并推动收入增长，使信贷增长与收入增长相符，如果拖延下去，主权信用评级承受的压力会更大。